$特变电工(SH600089)$ $通威股份(SH600438)$ $隆基绿能(SH601012)$

说实话，这两天特变的走势非常拉胯、非常窝囊、非常苟！估计绝大多数特变股东和我一样，非常郁闷，甚至比大跌5%的时候还郁闷。不患寡患不均嘛，板块涨的飞起，特变像条死鱼一样趴地上一动不动。在这里问候特变主力一万遍啊一万遍（此处略去若干万字），欢迎大家共同用文明礼貌的方式问候特变主力，回头咱评选个最文明最幽默最辛辣的问候语出来

发泄完了，言归正传，在这里跟大家交流一下我这两天对特变的思考和复盘，欢迎指正。

(资料图)

一、特变这两天不涨的原因

这一轮光伏上涨行情是组件行情。光伏板块大涨，特变一动不动，从本质上来说是因为这一轮硅料降价，首先收益的确实是组件，市场空间打开了、盈利空间提升了，该涨！可能有人会说，通威为啥涨那么好？别忘了，通威也有组件，而且现在也是一线企业，个人认为通威这一轮上涨是受益于组件收益预期，不信大家看看，通威涨幅是不是比纯正组件公司低，大全这两天是不是走的更拉胯？

主力需要对硅料企业的盈利能力重新进行评估。硅料现在已经跌到6万，离底部已经非常近了，下一周就是确认底部的时点，主力现在也在观望硅料底部到底在什么价格，才能确认下一步的操作，这一点对主力，对我们而言都非常重要！前面的文章已经说过，6万的价格，已经可以把大多数二三线产能和ppt产能踢出市场，但万一价格继续下跌呢？那通威和协鑫可能进入不盈利，特变、大全可能进入微亏状态。这关乎未来几家硅料企业的盈利能力和估值。从这个角度想一想，主力现在按兵不动，是不是也很正常呢？

二、特变必将大涨的原因

一是硅料价格底即将探明。个人认为硅料价格跌到复投料6万、菜花料5万、颗粒硅4.5万就是极限。毕竟硅料跌到7万时候的统计，检修、停产或暂停投产的硅料企业已达8家，随着硅料进一步下跌，停产和胎死的ppt项目更将大幅增加，直接造成硅料实际产出和产能预期下降。同时，因为硅料的降价，刺激下游需求爆发式增长，而一线厂商库存消化完毕后，市场供需关系又会发生变化，重新回到卖方市场。

二是市场对特变一直以硅料股进行估值（特变电工大喊：奴才冤枉啊，奴才是真冤枉啊！）而忽视了特变非硅业务的盈利能力（年报中都有，这里不赘述）。等到硅料跌到大家都不赚钱的时候，市场先生转头一看特变，我糙，这小子还真挺能赚钱啊（特变洋洋得意裸泳中，咋样，俺身材够好吧）！那时候才是对特变真正的价值重估。

三是特变的现金流护城河无以伦比。前两年硅料四巨头都赚的盆满钵满，几百亿现金妥妥放在账上，这里大家站在同一起跑线上，不多比。但是，大家别忘了新特即将回A，着意味着多少现金到账？谁比的了？（看看刚回A的阿特斯吧）所以真要说起来，最不怕打价格战的就是特变，它的现金可以把其他所有人拖死，自己还能活的好好的。

四是特变的战略正确，这也是我最喜欢特变的地方。首先是特变中庸之道（不要小看中庸之道，这才是古人的大智慧），不激进、不浮躁的，稳扎稳打。特变是没能力做组件硅片么？非也！人家早就做过这些。特变是没能力投个一百万吨硅料么？非也！请看第三段。相比之下，通威过于激进，大全过于佛系，短期可能跑的快，长期不一定有特变稳。看看吧，就靠着稳扎稳打，特变不知不觉就把特高压做成了第一，不知不觉就有了一大堆矿产资源（你家里有矿是吧，咱家的特变是啥矿都有），不知不觉就完成了能源全产业链布局（请注意，不光是新能源）。其次是特变的超前战略规划眼光。特变下的棋太大，简单说吧，随便打开一个股票软件，就可以看见特变涉足的概念有二十多个（请注意，特变的概念不是蹭热点哦，都有实打实的布局和投入）。大家有木有这种感觉，充电桩火了，啊呀，才发现特变也可以做充电桩；逆变器火了，啊呀，咱家的逆变器都排全国前三了；户用光伏火了，啊呀，原来咱特变早就有户用光伏品牌在推广了；黄金涨了，啊呀，原来咱家还有金矿。。。。诸如此类，什么超超临界发电啊、智慧电网啊、海风柔性直流啊………实在太多，列举不过来，欢迎万能网友跟帖补充。回过头再看看，这些都是运气么？做实业要是有这运气，啥都能踩到风口上，买彩票天天中五百万也能中个十年八年吧！其实，这些全部源于特变管理层的大智慧和超前的战略眼光！有这样的管理层，何事不可成？何事不能成？妥妥的赚钱机器嘛这样优秀的公司，不买它，买谁？

吹这么多，我自己都把自己吹开心了，不知道有没有为大家起到心理按摩的效果呢？欢迎跟帖点赞哦，不枉我花了一小时，在手机上敲出这篇东东

嘴酸，歇会去，等着看看下午报告会的情况。